2024.12.04
【コラム】（プロファイバンカーの視座）第151回 プロジェクトファイナンス超入門（15）
2024.07.11 連載コラム
【プロジェクトファイナンス市場】
今回からプロジェクトファイナンスの市場をデータに基づいて俯瞰してみたいと思います。まず、世界のプロジェクトファイナンス市場の規模を見てゆきましょう。LSEG（ロンドン証券取引所グループ）（注1）が定期的に発表しているプロジェクトファイナンスのデータがありますので、これを利用して見てゆきたいと思います。
【過去10年の世界のプロジェクトファイナンス市場】（注2）
上記の棒グラフは過去10年の世界のプロジェクトファイナンスの市場規模を示しています。縦軸は金額を示しており、米国ドル建てで単位はBillion（10億ドル）です。このグラフからいろいろな事実を読み取ることができると思います。以下、重要な点をいくつか指摘してみたいと思います。
（2023年の市場規模）
まず、一番右側の棒グラフですが、これが2023年の世界のプロジェクトファイナンス市場の規模を示しています。市場規模は3,550億米ドルです。日本円に換算すれば約53兆円です（注3）。プロジェクトファイナンスの案件数は989件に及んでいます。この3,550億米ドルという数字ですが、これは989件のプロジェクトファイナンス案件それぞれに対する融資金額を単純合計したものです。つまり、2023年の1年間に989件の案件に対して総額3,550億米ドルの融資契約が締結されたということです。ちなみに、この3,550億米ドルを案件数989件で割ってみますと、1案件あたりの平均融資金額が算出できます。1案件当たりの平均融資金額は約3.59億米ドル（約538億円）です。
（市場規模最大だったのは2022年）
この棒グラフを見ると分かりますように、近年プロジェクトファイナンス市場が最も大きかったのは右から二番目の棒グラフ、つまり2022年です。この時の市場規模は3,631億米ドル（約54.5兆円）です。「近年」と申し上げましたが、より正確には2022年は史上最大でもあります。なぜなら、このグラフに載っていない2013年以前で、市場規模が3,000億米ドルを超えたことはありませんでしたから。
（10年で約7割成長）
この棒グラフには掲載されておりませんが、2023年の10年前つまり2013年のプロジェクトファイナンス市場の規模を確認してみますと、2013年の市場規模は約2,100億米ドルです。グラフの一番左端の2014年の市場規模を少し下回っておりました。2023年の市場規模は先ほど見た通り3,550億米ドルですから、2013年から2023年までの10年間で市場規模は約69%拡大したことになります。10年で約7割成長するためには、毎年約5.4%の成長が必要です。例えば、2013年から2023年までの10年間の米国の経済成長率が年間平均約2.7%です（注4）。そうすると、2013年から2023年までの10年間について見る限り、世界のプロジェクトファイナンス市場は米国の経済成長率の約2倍の成長率で拡大してきたことになります。これはなかなか凄い勢いで成長していると言ってよいと思います。そしてさらに驚くのは、プロジェクトファイナンス市場はいまでもかなり高い成長率で成長を続けているということです。（次回に続く）
（注１）
プロジェクトファイナンスのデータはかつてRefinitiv社が提供しておりましたが、Refinitiv社は最近LSEG（ロンドン証券取引所グループ）の傘下に入りました。Refinitiv社はかつてThomson Reuters社の傘下でした。
（注２）
「LSEG Data & Analytics社のGlobal Project Finance Review Full Year 2023」を参考に筆者作成。
（注３）
本稿では1米国ドル=150円で換算します。
（注４）
IMFのデータによる。
プロジェクトファイナンス研究所
代表 井上義明
*アイキャッチ UnsplashのJonathan Rogerが撮影した写真
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